A dívida bruta¹ consolidada da Companhia encerrou 30 de setembro de 2021 em R$ 5.932,7 milhões, 24,5% superior à posição de dívida bruta do mesmo período de 2020 (R$ 4.766,2 milhões), especialmente em função da conclusão da aquisição dos Complexos Ventus, Mandacaru e Salinas, com saldo atualizado de R$ 534,7 milhões, além dos juros e atualizações monetárias incorridos entre os períodos.
Em 30 de setembro de 2021, as disponibilidades consolidadas somavam R$ 730,1 milhões, montante inferior em 62,9% ao valor registrado em 30 de setembro de 2020 (R$ 1.968,0 milhões), posição anterior à liquidação referente ao passivo do GSF no montante de R$ 1,3 bilhão. A redução das disponibilidades reflete, além do desembolso relativo ao GSF ocorrido em janeiro de 2021, a estratégia de crescimento da Companhia por meio de fontes renováveis, com a compra dos Complexos Eólicos Ventus, Mandacaru e Salinas, além da aquisição e desenvolvimento dos projetos greenfield em construção, contribuindo para o complemento do resultado e geração de caixa.
Desta forma, a dívida líquida consolidada no final do 3T21 era de R$ 5.202,6 milhões, montante superior em 85,9% à posição registrada no mesmo período do ano anterior (R$ 2.798,2 milhões).
Os gráficos a seguir apresentam a composição dos indexadores do endividamento da Companhia no período, bem como o cronograma de amortização, ambos de forma consolidada.
Cronograma de amortização da dívida2 (R$ milhões) Dívida Bruta por Indexador3
Custo4 (%) e Prazo Médio
O aumento do custo médio das dívidas reflete, principalmente, o maior IPCA (2021: 10,25% vs. 2020: 9,68%) e CDI (3T21: 4,86% vs. 3T20: 2,00%) observado no período, e o aumento no saldo da dívida em função da assunção das dívidas dos complexos Mandacaru e Salinas e Ventus.
Covenants
Após renegociação com os credores da 5ª e 6ª emissões de debêntures da AES Tietê Energia S.A. em setembro, a estrutura de capital da AES Brasil foi reajustada de modo a adequar as restrições de covenants das dívidas mais antigas de sua subsidiária, AES Tietê, a níveis mais apropriados para uma empresa com perfil de crescimento. O novo patamar dos covenants da Companhia para as dívidas mais recentes e as renegociadas considera uma alavancagem de 4,5x e restrição do índice de cobertura de juros de 1,25x.
O limite mais restritivo estabelecido é referente à 7ª emissão de debêntures da AES Tietê, considerando 4,0x para a razão entre a Dívida Líquida e o Ebitda Ajustado5, além do índice de cobertura de juros, o qual não poderá ser inferior a 1,50x.
O índice de alavancagem (Dívida Líquida/Ebitda Ajustado) encerrou o terceiro trimestre em 2,57x. O índice de cobertura de juros (Ebitda Ajustado/Despesas Financeiras) encerrou o período em 7,35x. A melhora dos índices é reflexo principalmente do incremento significativo do EBITDA da Companhia, em decorrência da reversão em seu resultado, sem efeito caixa, ocasionado pela finalização do acordo do GSF.
Dívida Líquida (R$ bilhões) e Alavancagem6 (x)
Rating
A Companhia encerrou o 3T21 com os seguintes ratings:
1 Considera Empréstimos, financiamentos e debêntures do passivo circulante e passivo não circulante e considera a variação cambial das emissões 4131.
2 Fluxo composto por amortização de principal.
3 Valores relativos ao principal. Não considera arrendamento financeiro.
4 Custo médio da dívida calculado com CDI de fechamento e IPCA acumulado (últimos 12 meses) na data de fechamento do trimestre. Tanto custo quanto prazo referem-se ao principal da dívida.
5 Ebitda ajustado para incluir os 12 meses dos ativos adquiridos, inclusive o período anterior ao mesmo fazer parte da estrutura da Companhia.
6 Não considera variação cambial das emissões 4131. Considera garantias de financiamento no saldo das disponibilidades
Debêntures
A Companhia realizou 3 emissões de debêntures, sendo que todas as debêntures da 1ª emissão até a 2ª emissão foram devidamente liquidadas e não estão em circulação.
3ª Emissão de Debêntures pela Companhia
Em 31 de outubro de 2006, a Companhia emitiu 80.000 debêntures simples, não-conversíveis em ações, todas nominativas e escriturais, da espécie com garantia real, em série única, com valor nominal unitário de R$ 10 mil, no valor total de R$ 800,0 milhões. As debêntures rendem juros, correspondentes a 100,0% da variação da Taxa DI, capitalizada de um spread de 2,25% ao ano, base 252 dias úteis.
O principal da 3ª Emissão da Brasiliana será amortizado nas seguintes datas:
- 20/Maio/2014 – R$ 160.000.000,00
- 20/Nov/2014 – R$ 160.000.000,00
- 20/Maio/2015 – R$ 160.000.000,00
- 20/Nov/2015 – R$ 160.000.000,00
- 20/Maio/2016 – R$ 160.000.000,00
Total = R$ 800.000.000,00
Documentos da 3ª Emissão